民生证券股份有限公司尹会伟，孔厚融，冯鑫近期对火把电子进行征询并发布了征询流露《2024年年报点评：职工握股蓄意明确增长预期；需求回暖功绩拐点将现》巨屌 av，给以火把电子买入评级。
火把电子(603678) 事件：3月21日，公司发布2024年年报，全年终了营收28.02亿元，YOY-20.0%；归母净利润1.95亿元，YOY-38.9%；扣非净利润1.69亿元，YOY-45.3%。功绩进展相宜市集预期。受宏不雅经济、行业周期性波动等影响，公司所属电子元器件行业范围景气度较弱，功绩同比下滑。咱们点评如下： 需求不足导致4Q24失掉；减值损失影响24年利润0.66亿。1）单季度： 公司4Q24终了营收6.50亿元，YOY-17.6%；归母净利润-0.31亿元，同比转亏。在需求握续不足影响下，公司4Q24营收为2Q23以来的最低，也出现了历史上的初次失掉。2）利润率：2024年，公司毛利率同比进步0.6ppt至31.2%；净利率同比下滑2.7ppt至6.3%。3）减值损失：2024年，公司计提信用减值准备785.36万元，金钱减值准备5809.49万元，统统影响利润6594.85万元。 被迫元器件受需求影响功绩承压；主动元器件稳步增长。2024年，分居品看，公司：1）自产被迫元器件：终了营收8.4亿元，YOY-16.4%；毛利率同比下滑9.20ppt至65.0%。2）自产主动元器件：终了营收1.5亿元，YOY+25.5%；毛利率同比进步0.82ppt至7.7%。厦门芯一代聚焦于电动用具、家电、微型储能、电板科罚系统、电机等多个细分范围，稳步鼓舞市集的深度拓展。3）自产陶瓷材料：终了营收1.3亿元，YOY-16.2%，主要系立亚化学出货量受客户订单放缓影响，出现阶段性回调所致；毛利率同比下滑3.87ppt至51.7%。4）海外商业业务：终了营收16.5亿元，YOY-24.6%；毛利率同比进步4.10ppt至14.6%。受宏不雅经济、行业周期性波动等影响，公司所属电子元器件行业范围景气度较弱，同期，为增多客户黏性，公司更始部分居品订价，导致自产元器件板块及商业板块营收出现不同进度下滑，其中商业板块同比着落较为彰着。 时刻用度率同比增多；职工握股蓄意明确25年增长场所。2024年公司时刻用度率同比增多4.0ppt至22.2%，其中销售用度率同比增多1.0ppt至6.1%；科罚用度率同比增多3.3ppt至11.1%；研发用度率同比减少0.1ppt至4.0%。 抵制2024年末，公司：1）应收账款及单据17.0亿元，较年头减少14.6%；2）存货13.1亿元，较年头增多0.3%。职工握股蓄意：3月10日，公司公告第四期职工握股蓄意，明确功绩窥探方针，即2025年营收不低于40亿元，同比增速不低于42.8%；或归母净利润不低于5亿元，同比增速不低于157.0%。 投资提出：公司围绕“元器件、新材料、海外商业”三大策略板块布局，MLCC主业有望迎来复原式增长，同期公司打造特种高性能新材料成为其第二增长弧线。咱们展望，公司2025~2027年归母净利润别离是4.92亿元、6.18亿元、7.44亿元，刻下股价对应2025~2027年PE别离是36x/28x/24x。咱们谈判到公司MLCC的行业地位和新材料业务的成长性，保管“保举”评级。 风险教导：卑鄙需求不足预期、居品价钱波动、新址品研发不足预期等。
本站数据中心字据近三年发布的研报数据蓄意，天风证券潘暕征询员团队对该股征询较为长远，近三年预测准确度均值为43.95%，其预测2025年度包摄净利润为盈利5.07亿，字据现价换算的预测PE为34.41。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增握评级1家。
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