（以下本色从国金证券《家电行业2024三季报转头：内销筑底，外售景气不息》研报附件原文纲目）白电：收入有所放缓，盈利韧性较强。Q3白电池块收入同比+1.0%，事迹同比+10.1%。收入端，Q3白电池块营收增速有所放缓，主要系内需疲软+渠谈去库，8月中旬以旧换新策略关于结尾零卖拉动显著，但报表端反映存在滞后。利润端，结尾价盘走低+原材料价钱的压力下，白电仍发达出较强的盈利韧性，具体到公司层面，一二线发达分化，一线龙头在鸿沟上风、强供应链语言权等上风下盈利才气有所进步，二线则多量有所承压。黑电：国外赛事拉动收入增长，面板本钱压力下盈利有所下滑。Q3黑电池块收入同比+9.4%，事迹同比-24.3%。收入端，Q3国外体育赛事备货需求隆盛，国外业务占相比高的海信视像与兆驰股份收入实现增长；利润端，面板价钱仍在高位，竞争加重下均价显著下行，行业内公司毛利率多量承压，用度投放保抓牢固。厨电：受地产下行影响计算承压，龙头发达更为老成。Q3厨电池块收入同比-16.4%，事迹同比-47.5%，主要受房地产景气度负担。受益于破钞左迁环境，主打质价比的厨电龙头华帝股份相对发达更优，Q3归母净利润同比+5.7%。小家电：内销竞争加重，利润端有所承压。Q3小家电池块收入同比+3.6%，事迹同比-24.5%。国巨匠业需求较弱、价钱走低、行业竞争加重等身分影响下，厨小电公司利润显著下滑。外需相对老成，北好意思空压机出海龙头欧圣电气增长最为亮眼，主要受益于大客户订单杀青、SKU拓展及新品放量。投资提议：Q3以来内销逐月回暖，以旧换新策略狂放超预期，内销拐点涌现；国外仍处于高景气区间，Q4空调出口显著提速。提议要点怜惜：1）景气度上行，具备“高分成+增长”的白电；2）具备强竞争上风的优质出口链龙头。风险教唆：海表里需求波动的风险、原材料价钱波动风险、行业竞争加重、汇率波动风险、关税风险

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